中交地產（000736.SZ)交出了并不理想的年報成績單后，依然沒有阻止股價的一騎絕塵。

據中交地產14日晚間發布的年報，2021年公司錄得營業收入145.42 億元，同比增長18.23%，實現利潤總額15.22 億元，同比增長4.00%，歸屬于上市公司股東凈利潤2.36億元，同比下跌32.19%。扣除非經常性損益后，中交地產歸屬于上市公司股東的凈利潤錄得虧損4.32億元，而上年同期為盈利2115萬元。報告期內，中交地產經營活動產生的現金流凈額為-44.52億元，已連續三年錄得負值，基本每股收益同比降32%至0.34元/股。

15日開盤，中交股價高開后漲幅一度收窄，但午后急速拉升，收盤報24.42元/股，漲幅10%，成交額22.44億元，總市值169.82億元，PE近70倍，遠高于其他地產企業個位數的平均市盈率。

自此，中交地產已在過去16個交易日內錄得12個漲停板。并不亮眼的業績背后，資金何以如何瘋狂？

“短期內肯定是有資金頻繁操作的，加上中交整體盤面較小，股價容易出現大幅波動。”一位不具名的券商分析師告訴第一財經，現在市場主要是看預期，目前針對房地產的寬松政策越來越多，而資金可選擇的優質標的又不多，中交作為國企整體較為穩定，容易成為資金鎖定的對象，中交披露的業績上雖凈利下跌，但現在更多房企連年報都發布出來，相較而言中交算比較正常的。

數據顯示，2021年中交地產實現簽約銷售面積228.51萬平方米，較上年同期降低 5.79%;簽約銷售金額560億元，較上年同期增長 5.07%;權益口徑下現簽約銷售金額398 億元，較上年同期增長7.28%，代建業務簽約銷售金額10.24億元。

截至2021年期末，中交地產總資產1419.62億元，總負債1240.17億元，流動負債合計772.68億元，其中短期借款8.89億元、一年內到期的非流動負債177.86億元，期末現金及現金等價物約107.62億元，較一年內即期債務還有79.13億的缺口。

從上述數據看，中交地產的業績遠不算亮眼，甚至面臨不小的負債壓力。

國信證券認為，本輪地產股上漲的原因，是基本面出現超預期下行，突破了箱體下限，房地產基本面失去了以往的韌性，政策基調出現確定性的轉向。在此之下，小市值國央企、邊際改善的民企是最佳選擇，預計是二季度的主線視角。

資料顯示，中交地產是中交集團旗下唯一A股地產上市公司，從股權結構上看，中交房地產集團有限公司持有其53.32%股權，中國交通建設集團有限公司持有中交集團100%股權，而中國交通建設屬于國務院國有資產監督管理委員會。

中交地產在年報中稱，公司的核心競爭力之一是，具備優秀的發展資源平臺，公司實控人中交集團是基礎建設領域龍頭企業，具備良好的企業背景及信用水平等條件。公司積極開展創新型融資業務，加上控股股東的信用支持，有力支撐了其投資拓展。

年報顯示，在房地產企業融資環境趨嚴的2021年，中交地產以AA+信用首次注冊儲架20億元，通過購房尾款ABS業務提前變現應收購房尾款，發行21中交債11億元。進入2022年，中交地產通過公司債、中期票據等方式已融資超200億元。

億翰智庫表示，中交地產過去投資力度加大，但土儲尚未全部開發，當前還有較高的土儲存量，將推動業績增長；在融資方面也具有優勢，控股股東為央企，融資成本相對較低。

值得注意的是，隨著股價逐步攀上高位，中交地產的二股東也在持續減持。

據披露，2021年9月11日到4月12日之間，中交的第二大股東重慶渝富通過集中競價交易減持11970728股，持股比例從10.69%降至8.96%，占到中交地產總股本的1.72%。減持均價為7.07元/股，合計套現了8463.3萬元。中交方面4月14日稱，重慶渝富計劃繼續減持公司股份不超過20,863,010 股，占公司總股本比例3%，減持價格將視減持實施時市場價格確定。其中，通過證券交易所集中競價交易方式進行減持的，將于減持計劃公告之日起15個交易日之后的6個月內進行；通過大宗交易方式進行減持的，將于本減持計劃公告之日后的6個月內進行。公司稱，本次減持不會對實控人、持續經營等產生影響。